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交通运输行业快递月报第31期:增速超预期,7月总量增长29%,异地件增长37%-20190815-中金公司-14页.pdf

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请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 2019 年 8月 15日 交通运输 快递月报第 31期增速超预期,7 月总量增长29,异地件增长 37 行业动态行业近况 国家邮政局公布 2019 年 7月快递业务运行情况。 评论 量7月业务量增速 28.67月业务量 52.48 亿件,同比增长 28.6,较 6月份的 29.1基本持平,略快于去年同期的增速 27.3,保持高增长势头,1-7月累计增长 26.2。分业务类型看上市公司主营的异地件 7月同比增速达到 37.3(去年同期增速为 28.0,今年 6 月增速为 38.8), 国际件同比增长 33.4,而同城件则下滑 1.0(去年同期增速为23.7)。分地区看7 月份东、中、西部业务量增速分别为 29/32/21,中部继续高增长,东部保持稳健。国家邮政局 7月快递指数预计8月业务量增速29.5,继续高增长,而二季度新闻发布会预计2019年快递业务量、收入有望同比增长 22、18,我们认为全年有望略超预期。 价7月收入 608亿元,同比增长 26.3,单价下跌 1.8,比 6月的-2.1有所收窄。年初至今快递平均单价为 12.13元,同比下跌 1.6,其中同城件单价大幅下跌 15.4,国际件单价波动较大(7 月同比下跌 2.9而去年同期同比大幅下跌16.7)。异地件单价跌幅略有收窄7月单价同比下跌4.7,与 6月的同比下跌4.8持平,差于去年同期(-2.2)。我们预期到四季度旺季,单价压力有望缓解。 格局集中度指数环比持平2019年 1-7月快递品牌(收入)集中度指数 CR8为81.7,环比持平,同比上升 0.2ppt,值得注意的是该指数为收入的集中度指数,与业务量衡量的市场份额集中度可能存在差异。我们认为市场份额仍在快速向龙头公司集中。申诉率降低6月平均有效申诉率为 0.37 件/每百万件,申诉率由低到高为中通、韵达、百世、申通、圆通、顺丰、邮政、德邦,有效申诉率由低到高为按有效申诉率由低到高排名为申通、百世韵达并列、圆通中通并列、顺丰、德邦、邮政。 估值与建议 我们认为快递行业具有高成长性,快递与最低端消费相关,即使未来因高基数降速,我们预计也将维持双位数增速;格局方面,在盈利持续增长,有序价格竞争下,行业仍日趋集中,第一、二位市场份额的差距从 2017年以来逐渐拉大。 与市场不同,我们认为中国电商件与商务件市场分割,电商件规模已是美国的 4倍,完全可容下 4-5家公司,依次看好中通、韵达,关注阿里入股申通的催化,圆通估值为通达系最低,德邦长期前景依然看好(预计 2Q 盈利增速分别为20/25/10/15/5,提示圆通、申通短期业绩低于预期的风险), 估值切换到 2020 年依然有吸引力中通(2020 年 17.7倍非通用准则 P/E),韵达(2020年 23.4 倍扣非P/E),圆通(发力成本管控,2019 年仅 13.9倍 P/E), 申通(业务量增速回升,阿里入股提供催化2019 年 16.7倍 P/E), 德邦(大件快递龙头,2019 年 18.3倍 P/E)。 风险 业务量增速低于预期,快递价格大幅下滑,油价、人工成本上涨。 杨鑫,CFA 分析员 SAC 执证编号S0080511080003 SFC CE RefAPY553 xin.yangcicc.com.cn 刘钢贤 联系人 SAC 执证编号S0080117080022 SFC CE RefBOK824 gangxian.liucicc.com.cn 目标 P/E x 股票名称 评级 价格 2019E 2020E 韵达股份-A 跑赢行业 36.15 26.2 22.1 申通快递-A 跑赢行业 32.00 16.7 14.6 圆通速递-A 跑赢行业 16.86 13.9 11.8 德邦股份-A 中性 13.00 18.3 15.8 中通快递-US 跑赢行业 24.10 20.7 17.7 中金一级行业 交通运输 相关研究报告 申通快递-A | 进一步赋予阿里购股权,阿里若全部行权则成为控股股东 2019.07.31 中通快递-US | 二季度业务量超预期同比增长 46.8,市场份额扩大至 19.9 2019.07.30 交通运输 | 6 月业务量增速韵达跳升(55),申通加快(54),圆通回升(36) 2019.07.18 交通运输 | 中外对比看交通系列之快递篇电商快递格局之演化猜想 2019.07.18 中通快递-US | 龙头地位更加稳固份额持续提升,盈利稳健增长 2019.07.18 韵达股份-A | 单票成本持续降低,龙头高增长且盈利能力强 2019.07.18资料来源万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部 78891001111221332018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08相对值沪深300 中金交通运输 中金公司研究部 2019 年 8月 15日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 7月快递业运行情况7月快递量增长 28.6(异地件37.3),单价微跌 2 ................................................................. 4 量 .............................................................................................................................................................................................. 4 价 .............................................................................................................................................................................................. 6 行业格局(集中度、服务品质) .......................................................................................................................................... 9 图表 图表 1 物流行业可比公司估值表 .............................................................................................................................................. 3 图表 2 全国快递业务量及增速 .................................................................................................................................................. 4 图表 3 同城、异地、国际快递业务量增速 .............................................................................................................................. 4 图表 4 分地区快递业务量增速 .................................................................................................................................................. 5 图表 5 各省累计快递业务量及增速 .......................................................................................................................................... 5 图表 6 实物商品网上零售额增速与快递业务量增速 .............................................................................................................. 5 图表 7 重点城市快递业务量及增速 .......................................................................................................................................... 6 图表 8 全国快递业务收入及增速 .............................................................................................................................................. 6 图表 9 业务量增速与收入增速 .................................................................................................................................................. 7 图表 10 快递单价(行业总收入/业务量)及增速 ................................................................................................................... 7 图表 11 同城快递单价及增速 .................................................................................................................................................... 7 图表 12 异地快递单价及增速 .................................................................................................................................................... 8 图表 13 国际快递单价及增速 .................................................................................................................................................... 8 图表 14 单件快递其他收入 ........................................................................................................................................................ 8 图表 15 快递服务品牌集中度指数 CR8(年初以来累计) ..................................................................................................... 9 图表 16 快递行业有效申诉率情况(每百万件) .................................................................................................................... 9 图表 17 快递公司申诉率情况(每百万件) .......................................................................................................................... 10 图表 18 2019年 6月“BESTY”公司德邦申诉率情况 ............................................................................................................. 10 图表 19 2019年以来平均有效申诉率 ...................................................................................................................................... 11 中金公司研究部 2019 年 8月 15日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表 1 物流行业可比公司估值表 资料来源彭博资讯,中金公司研究部 公司 股票代码 币种 股价 C A G R PE G2017A 2018A 2019E 2020E 2017A 2018A 2019E 2020E 2017A 2018A 2019E 2020E 1 8 2 0 19EA 股上市公司建发股份* 6 0 0 1 5 3 . SH R M B 8 . 1 6 6 . 9 5 . 0 5 . 2 4 . 4 1 . 0 0 . 8 0 . 8 0 . 7 8 . 7 9 . 5 9 . 1 1 0 . 1 6 0 . 8嘉友国际* 6 0 3 8 7 1 . SH R M B 3 4 . 3 9 2 6 . 2 2 0 . 0 1 6 . 5 1 3 . 7 9 . 4 3 . 4 2 . 9 2 . 5 4 3 . 8 2 5 . 1 1 9 . 1 1 9 . 5 21 0 . 8中储股份 6 0 0 7 8 7 . SH R M B 4 . 9 8 8 . 2 1 1 . 1 1 0 . 6 1 0 . 2 1 . 0 1 . 0 n . a . n . a . 1 3 . 5 8 . 7 8 . 4 n . a . 4 2 . 4普路通* 0 0 2 7 6 9 . SZ R M B 8 . 0 7 4 4 . 5 2 9 . 1 2 0 . 2 1 5 . 4 2 . 4 2 . 2 2 . 1 1 . 8 5 . 6 6 . 7 8 . 7 8 . 7 37 0 . 5怡亚通* 0 0 2 1 8 3 . SZ R M B 3 . 9 1 1 3 . 9 4 1 . 5 5 2 . 5 4 1 . 2 0 . 9 0 . 7 0 . 8 0 . 7 8 . 3 2 . 4 2 . 6 2 . 6 0 1 8 7 . 6保税科技 6 0 0 7 9 4 . SH R M B 3 . 8 1 -2 0 . 1 n . a . n . a . n . a . 2 . 6 n . a . n . a . n . a . -1 1 . 9 n . a . n . a . n . a . n . a . n . a .飞力达 3 0 0 2 4 0 . SZ R M B 6 . 1 7 3 0 . 9 n . a . n . a . n . a . 2 . 1 n . a . n . a . n . a . 6 . 8 n . a . n . a . n . a . n . a . n . a .华贸物流 6 0 3 1 2 8 . SH R M B 7 . 3 9 2 6 . 4 2 2 . 4 2 0 . 0 1 7 . 2 2 . 0 1 . 8 n . a . n . a . 7 . 7 8 . 4 9 . 2 n . a . 14 1 . 4厦门国贸 6 0 0 7 5 5 . SH R M B 7 . 4 7 8 . 2 5 . 5 n . a . n . a . 1 . 0 n . a . n . a . n . a . 1 4 . 9 n . a . n . a . n . a . n . a . n . a .象屿股份 6 0 0 0 5 7 . SH R M B 4 . 1 7 1 2 . 1 8 . 4 7 . 2 6 . 0 1 . 0 n . a . 0 . 7 0 . 6 9 . 1 9 . 1 9 . 6 1 0 . 4 19 0 . 4瑞茂通 6 0 0 1 8 0 . SH R M B 8 . 2 0 1 1 . 7 1 1 . 5 1 0 . 6 9 . 2 1 . 6 1 . 4 1 . 3 1 . 1 1 4 . 5 1 3 . 8 1 1 . 8 1 2 . 2 12 0 . 9音飞储存* 6 0 3 0 6 6 . SH R M B 7 . 3 1 2 6 . 5 2 4 . 0 1 7 . 7 1 4 . 3 2 . 5 2 . 3 2 . 1 1 . 9 1 0 . 0 1 0 . 1 1 2 . 6 1 2 . 6 29 0 . 6长久物流* 6 0 3 5 6 9 . SH R M B 1 0 . 1 6 1 4 . 4 1 4 . 2 1 2 . 9 1 2 . 3 3 . 6 2 . 3 2 . 0 1 . 7 1 9 . 7 1 6 . 4 1 6 . 7 1 6 . 7 7 1 . 8德邦股份* 6 0 3 0 5 6 . SH R M B 1 2 . 0 5 2 1 . 2 1 6 . 5 1 8 . 3 1 5 . 8 3 . 4 2 . 9 2 . 6 2 . 3 1 9 . 5 1 9 . 7 1 8 . 5 1 9 . 7 2 7 . 8韵达股份* 0 0 2 1 2 0 . SZ R M B 3 3 . 7 3 4 7 . 3 2 7 . 8 2 6 . 2 2 2 . 1 1 4 . 4 6 . 6 5 . 7 4 . 8 3 5 . 5 3 2 . 4 2 3 . 2 2 3 . 4 12 2 . 1申通快递* 0 0 2 4 6 8 . SZ R M B 2 2 . 3 2 2 3 . 0 1 6 . 7 1 6 . 7 1 4 . 6 5 . 1 4 . 0 3 . 5 2 . 9 2 4 . 4 2 6 . 9 2 2 . 4 2 1 . 8 7 2 . 4圆通速递* 6 0 0 2 3 3 . SH R M B 1 1 . 2 5 2 2 . 1 1 6 . 7 1 3 . 9 1 1 . 8 3 . 4 2 . 7 2 . 4 2 . 1 1 6 . 6 1 8 . 2 1 8 . 3 1 8 . 5 19 0 . 7平均值 2 0 .2 1 9 .0 1 8 .5 1 5 .7 3 .4 2 .5 2 .3 2 .0 1 5 .9 1 4 .6 1 3 .6 1 4 .8 10 1 .9中值 1 8 .0 1 6 .6 1 5 .3 1 4 .1 2 .4 2 .3 2 .1 1 .8 1 5 .6 1 3 .4 1 2 .5 1 4 .5 13 1 .3H 股上市公司利丰 4 9 4 . H K H KD 0 . 9 4 7 . 9 1 1 . 0 8 . 0 6 . 7 0 . 6 0 . 6 0 . 6 0 . 6 -1 8 . 5 2 . 3 7 . 1 8 . 8 28 0 . 3中国外运* 5 9 8 . H K H KD 2 . 4 4 6 . 6 6 . 0 5 . 4 5 . 2 0 . 7 0 . 7 0 . 7 0 . 6 2 1 . 5 1 2 . 1 1 2 . 4 1 2 . 0 7 0 . 7深圳国际* 1 5 2 . H K H KD 1 3 . 8 6 7 . 8 7 . 1 6 . 8 6 . 5 1 . 3 1 . 1 1 . 0 0 . 9 1 7 . 9 1 6 . 0 1 5 . 0 1 4 . 7 4 1 . 5嘉里物流* 6 3 6 . H K H KD 1 2 . 7 0 1 0 . 2 8 . 9 8 . 2 7 . 4 1 . 2 1 . 1 1 . 0 0 . 9 1 2 . 8 1 2 . 9 1 2 . 5 1 2 . 6 9 0 . 9平均值 8 .1 8 .2 7 .1 6 .5 0 .9 0 .9 0 .8 0 .8 8 .4 1 0 .8 1 1 .7 1 2 .0 5 1 .6中值 7 .9 8 .0 7 .4 6 .6 1 .0 0 .9 0 .8 0 .8 1 5 .4 1 2 .5 1 2 .5 1 2 .3 3 3 .1国际上市公司U PS U PS. U S U SD 115 1 9 . 1 1 5 . 9 1 5 . 4 1 4 . 2 9 9 . 1 2 4 . 3 1 5 . 7 1 0 . 0 7 0 1 . 2 2 3 7 . 2 1 3 1 . 9 8 7 . 3 6 2 . 5F e d Ex F D X . U S U SD 155 1 2 . 6 1 0 . 3 1 0 . 0 9 . 3 2 . 6 2 . 2 2 . 0 1 . 7 2 0 . 1 2 1 . 7 1 9 . 8 1 8 . 7 5 1 . 9C H R o b i n s o n C H R W . U S U SD 83 2 4 . 7 1 8 . 0 1 6 . 6 1 5 . 8 8 . 1 7 . 3 6 . 4 5 . 6 3 7 . 6 4 1 . 7 4 0 . 9 3 7 . 4 7 2 . 5大和控股 9 0 6 4 . JP JPY 1 , 8 7 6 4 1 . 3 4 0 . 3 2 0 . 5 1 6 . 3 1 . 4 1 . 3 1 . 3 1 . 2 3 . 4 3 . 4 6 . 4 7 . 7 57 0 . 4三菱仓库 9 3 0 1 . JP JPY 2 , 6 7 0 2 1 . 9 2 2 . 0 2 1 . 2 1 9 . 3 0 . 9 0 . 8 0 . 8 0 . 8 4 . 0 3 . 9 3 . 7 4 . 0 7 3 . 2平均值 2 1 .4 1 9 .9 1 5 .7 1 4 .1 1 8 .9 6 .2 4 .6 3 .4 1 1 3 .4 4 6 .3 3 4 .7 2 6 .5 6 3 .1中值 2 0 .5 1 6 .9 1 6 .0 1 5 .0 2 .0 1 .8 1 .6 1 .5 1 8 .2 1 1 .0 1 3 .1 1 3 .2 7 2 .3中概股上市公司中通快递* Z T O . U S R M B 1 9 . 0 3 3 0 . 1 2 4 . 5 2 0 . 7 1 7 . 7 4 . 5 3 . 0 2 . 7 2 . 4 1 5 . 7 1 5 . 1 1 4 . 0 1 4 . 4 17 1 . 2阿里巴巴* BA BA . U S R M B 1 6 4 . 0 3 3 3 . 5 3 2 . 2 2 6 . 0 1 9 . 1 6 . 3 5 . 7 4 . 9 4 . 2 2 1 . 7 1 9 . 1 2 0 . 3 2 3 . 6 30 0 . 9唯品会* V I PS. U S R M B 6 . 2 8 8 . 6 1 1 . 1 9 . 7 8 . 4 1 . 8 1 . 8 1 . 6 1 . 4 2 9 . 1 1 6 . 9 1 7 . 7 1 7 . 6 15 0 . 7平均值 2 4 .1 2 2 .6 1 8 .8 1 5 .1 4 .0 3 .5 3 .1 2 .6 2 2 .1 1 7 .0 1 7 .3 1 8 .5 25 0 .9中值 3 0 .1 2 4 .5 2 0 .7 1 7 .7 3 .8 3 .0 2 .7 2 .4 2 1 .7 1 6 .9 1 7 .7 1 7 .6 32 0 .9* 数据为中金预测,其他为市场预测数据,来自彭博资讯和 W i n d 。阿里巴巴 表中 2018 年为 2019 财年。市盈率X市净率X净资产收益率 中金公司研究部 2019 年 8月 15日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 7月快递业运行情况7月快递量增长28.6(异地件37.3),单价微跌 2 量 图表 2 全国快递业务量及增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 图表 3 同城、异地、国际快递业务量增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 -20020406080100120140160180200-60006001 , 2 0 01 , 8 0 02 , 4 0 03 , 0 0 03 , 6 0 04 , 2 0 04 , 8 0 05 , 4 0 06 , 0 0 02009/012009/062009/112010/042010/092011/022011/072011/122012/052012/102013/032013/082014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/06全国快递 业务量 同比增速 (右轴 ) 百万件 -500501001502002009/012009/062009/112010/042010/092011/022011/072011/122012/052012/102013/032013/082014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/06同城 异地 国际7月业务量增速 28.67月全国快递业务量 52.48 亿件,同比增长 28.6,较去年同期的 27.3加快,与 6月的 29.1基本持平。1-7月合计业务量完成330.07亿件,同比增长 26.2,略低于去年同期的增速(27.5)。 2018 年全年累计增速为 26.6,2017年全年累计增速为 28.0。 异地、国际件业务量增速更快,同城件增速大幅放慢7月同城、异地、国际快递业务量同比增速分别为-1.0/37.3/33.4,去年同 期 增 速 分 别 为23.7/28.0/43.7。1-7月合计同城、异地、国际快递业务量同比增速分别为-0.3/34.4/22.9,去年同期分别为 25.8/27.6/43.2,异地件增速稳健。 2018年全年同城、异地、国际件增速分别为 23.1、27.5、33.8,2017 年分别为 25.0、28.9、33.8。 中金公司研究部 2019 年 8月 15日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图表 4 分地区快递业务量增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 图表 5 各省累计快递业务量及增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 图表 6 实物商品网上零售额增速与快递业务量增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 -40-200204060801001201401601802011/012011/052011/092012/012012/052012/092013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/05东部 中部 西部- 3 3 0 , 0 0 0- 2 2 0 , 0 0 0- 1 1 0 , 0 0 001 1 0 , 0 0 02 2 0 , 0 0 03 3 0 , 0 0 04 4 0 , 0 0 05 5 0 , 0 0 06 6 0 , 0 0 07 7 0 , 0 0 08 8 0 , 0 0 09 9 0 , 0 0 0广东 浙江 江苏 上海 山东 福建 北京 河北 河南 四川 湖北 安徽 湖南 辽宁 江西 天津 陕西 广西 重庆 云南黑龙江山西 吉林 贵州内蒙古新疆 海南 甘肃 宁夏 青海 西藏-20-1001020304050602019 年 初 至今累计 业务量万件 01020304050602015.1-22015.042015.062015.082015.102015.122016.032016.052016.072016.092016.112017.1-22017.042017.062017.082017.102017.122018.32018.52018.72018.92018.112019.1-22019.42019.6实物商品 网上零 售额累 计增速 快递业务 量累计 增速中部增速更稳健7 月东、中、西部地区快递业务量增速分别28.8/32.2/20.9,去年同期同比增速分别为25.3/35.4/37.4。1-7月东、中、西部地区快递业务量增速分别 25.9/32.1/19.9,去年同期 同 比 增 速 分 别 为26.3/31.1/34.9。 2018年中部增速开始快于平均2018年全年东、中、西部地区快递业务量增速分别为 25/35/36 , 2017 年为28.4/24.7/30.0。 2019年1-7月快递业务量前五省份(含直辖市)分别为广东、浙江、江苏、上海、山东,同比增速分别为 31.5 、 32.6 、34.4、-4.7、30.8。我们预计上海可能受到同城件下降和发货地点转移的影响。 网购增速小幅下跌2019年 1-7月实物商品网上零售额累计增20.9,低于去年同期的 29.1,略低于 1-6月的 21.60。 快递业务量增速与实物商品网上零售额增速曾经出现明显背离,2017年以来逐渐收敛。 中金公司研究部 2019 年 8月 15日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 图表 7 重点城市快递业务量及增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 价 图表 8 全国快递业务收入及增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 322233- 58-1001020304050607005 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 01 5 0 , 0 0 02 0 0 , 0 0 02 5 0 , 0 0 03 0 0 , 0 0 03 5 0 , 0 0 04 0 0 , 0 0 0广州 金华 义乌 深圳 上海 杭州年初至今 累计快 递业务 量 同比增速 (右轴 )万件 -20020406080100-10001002003004005006007008009002009/012009/062009/112010/042010/092011/022011/072011/122012/052012/102013/032013/082014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/06全国 快递 业务 收 入 同比 增速 (右 轴 ) 亿元 2019年1-7月快递业务量前五大城市分别为广州、金华(义乌)、深圳、上海、杭州,同比增速分别为 32、22、33、-5、8。上海增速可能受到电商发货地转移和同城业务量的影响。 7月全国快递业务收入608亿元,同比增长 26.3,较去年同期的23.0加快。1-7月累计增速24.1,较去年同期的 25.4略有放缓。 2018 年全年累计完成收入6038.4 亿元,同比增长 21.8,2017 年为 4957.1 亿元,同比增长 24.7。 中金公司研究部 2019 年 8月 15日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7 图表 9 业务量增速与收入增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 图表 10 快递单价(行业总收入/业务量)及增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 图表 11 同城快递单价及增速 资料来源国家邮政局,万得资讯,中金公司研究部 -30-1010305070901101301502009/012009/062009/112010/042010/092011/022011/072011/122012/052012/102013/032013/082014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/06业务 量增 速 收入增速-30-25-20-15-10-505101520051015202530352009/012009/062009/112010/042010/092011/022011/072011/122012/052012/102013/032013/082014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/06单价(元 / 件) 同比增速 (右轴 ) 元 -40-30-20-10010203040506002468102009/012009/062009/112010/042010/092011/022011/072011/122012/052012/102013/032013/082014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/06同城快递 单价 同比增速 (右轴 ) 元 业务量增速与收入增速的差距总体上呈现收窄趋势,2018年以来略有所扩大。 单价小幅微跌7 月快递平均单价为 11.59 元,同比下跌 1.8,好于 6月的下跌 2.1,略好于去年同期的-3.4,1-7月平均单价下跌 1.6,与去年同期持平,好于去年全年的 3.8下跌。 2018 年快递平均单价为 11.91元,同比下
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