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商品指数 重要事项 本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不 得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们 已力求报告内容的客观、公正,但 文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 东证期货研究院 [Table_Title]商 品大类 间 分歧 严重 ,资金大量 流入 黄金 ETF [Table_Rank]报告日期 2019 年 8 月 12 日 [Table_Summary]★商品 表现 上周商品期货市场走势差异非常大,贵金属和油脂类表现强劲,黑色金属和能化品种则大幅走弱。有色金属中,沪镍领涨,涨跌幅达 10.14,沪锌下跌 3.76。黑色系集体下行,仅焦煤小幅上涨 1.03,铁矿石大跌 11.80,同样跌幅较大的有螺纹钢、焦炭和热轧卷板。能化品种走势偏弱,原油、沥青等品种跌幅居前,跌幅分别为 3.78和 2.52。天然橡胶主力价格大涨 12.43是由于远月合约大幅升水所致。农产品整体偏强,尤其是油脂类品种,豆油大涨 7.56。贵金属以往波动相对较小,本周也均出现大幅上涨的行 情,沪金上涨 6.68,沪银上涨 7.10,现货黄金上涨6.43。 ★品种 流动性 从全市场超额收益率上看,上周多数品种走势分歧加大,同时也延续了上周的走势,沪镍继续上涨,超额收益率达 10.56,另外,沪金、沪银的收益率均超 7。此前,走弱的原油、沥青和黑色品种上周也继续走弱。流动性方面,贵金属的成交量均有大幅提升,沪银日均成交量近 240 万手,仅次于螺纹钢和铁矿石。 上周已完成主力切换的合约有棕榈油、豆粕、橡胶、沪铝、沪铜、乙二醇、沪锌、焦炭、棉花。由于合约展期,上述品种本周市场持仓量上周大增,甲醇、 PTA 持仓量下降,本周 大概率也将完成合约切换,同时也有部分 是由投机性持仓减少所致,同时焦煤、动力煤预计本周也将展期。 ★商品 基金 黄金现货 ETF 跟踪标的黄金 9999 现货上涨 6.42,华安、国泰黄金现货 ETF 净值上涨 6.42,无跟踪偏离,博时黄金现货 ETF净值上涨 6.40,偏离- 0.02,易方达净值上涨 6.41,偏离-0.01。国投瑞银白银 LOF 净值涨跌幅为 7.09,标的沪银结算价涨跌幅 7.45。规模最大的华安黄金上周份额大幅增加 10.38,资金大量流入黄金 ETF,约净流入 7.77 亿元。 [Table_Analyser]欧 阳 静宜 高级 分析 师 从业资格号 F3020984 投资咨询号 Z0013478 Tel 8621-63325888-4268 Email jingyi.ouyangorientfutures.com 主力持有净值 0.50.60.70.80.911.11.21.31.418/0818/0918/1018/1118/1219/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/08黄金 铜 螺纹钢 原油周 度报告商品指数 商品指数 -周度报告 2019-08-12 2 期货研 究报告 【行业研究】 目录 1、 指数走势 ...................................................................................................................................................................... 4 2、 商品期货市场周度统计 ............................................................................................................................................... 7 3、国内商品公募基金概况 ............................................................................................................................................. 10 商品指数 -周度报告 2019-08-12 3 期 货研究报告 图表目录 图表 1有色表现 ........................................................................................................................................................................ 4 图表 2黑色系表现 .................................................................................................................................................................... 4 图表 3能化类表现 .................................................................................................................................................................... 4 图表 4农产品类表现 ................................................................................................................................................................. 5 图表 5贵金属类表现 ................................................................................................................................................................. 5 图表 6 有色类指数和品种价格走势 ........................................................................................................................................... 5 图表 7黑色系指数及品种 .......................................................................................................................................................... 6 图表 8能化类指数及价格走势 .................................................................................................................................................. 6 图表 9农产品类指数及价格走势 ............................................................................................................................................... 7 图表 10贵金属类指数 及价格走势 ............................................................................................................................................. 7 图表 11品种超额收益 率表 现 .................................................................................................................................................... 8 图表 12各品种主力成交量(手) ............................................................................................................................................. 8 图表 13各品种主力持仓量(手) ............................................................................................................................................. 9 图表 14各 品种可容纳金 额估算 ................................................................................................................................................. 9 图表 15当周主力合约持仓量变动 ........................................................................................................................................... 10 图表 16商品基金概况 ............................................................................................................................................................. 10 图表 17商品基金收益 ............................................................................................................................................................. 11 图表 18我国公募商品基金市场规模结构(亿元) .................................................................................................................. 11 图表 19华安黄金 ETF ............................................................................................................................................................. 12 图表 20博时黄金 ETF ............................................................................................................................................................. 12 图表 21易方达黄金 ETF ......................................................................................................................................................... 13 图表 22国 泰黄金 ETF ............................................................................................................................................................. 13 图表 23国投瑞银白银期货 ETF .............................................................................................................................................. 14 商品指数 -周度报告 2019-08-12 4 期 货研究报告 1、 指数走势 上周商品期货市场走势差异非常大,贵金属和油脂类表现强劲,黑色金属和能化品种则大幅走弱。有色金属中,沪镍领涨,涨跌幅达 10.14,沪锌下跌 3.76。黑色系集体下行,仅焦煤小幅上涨 1.03,铁矿石大跌 11.80,同样跌幅较大的有 螺纹钢、焦炭和热轧卷板。能化品种走势偏弱,原油、沥青等品种跌幅居前,跌幅分别为 3.78和 2.52。天然橡胶主力价格大涨 12.43是由于远月合约大幅升水所致。农产品整体偏强,尤其是油脂类品种,豆油大涨 7.56。贵金属以往波动相对较小,本周均出现大幅上涨的行情,沪金上涨 6.68,沪银上涨 7.10,现货黄金上涨 6.43。 图表 1 有色 表现 上期 所有 色金属 指 数 铜主力 镍主力 铝主 力 铅主力 锌主力 本周收 盘 2921.09 46680.00 126290.00 13915.00 16785.00 18550.00 上周收盘 2870.72 46440.00 114660.00 13795.00 16380.00 19275.00 涨跌幅 1.75 0.52 10.14 0.87 2.47 -3.76 最高价 2933.83 46830.00 127180.00 13965.00 16950.00 19375.00 最低价 2843.43 45760.00 113740.00 13755.00 16210.00 18375.00 资 料来源 Wind, 东 证衍生品研究 院 图表 2 黑色 系 表 现 煤焦矿 指数 螺纹钢主 力 铁矿 石主力 焦煤主力 焦炭主力 动力煤主 力 热轧卷板 主 力 本周 收 盘 136.71 3591.00 639.00 1416.00 1935.50 574.40 3598.00 上周收 盘 150.70 3816.00 724.50 1401.50 2051.00 580.60 3746.00 涨跌幅 -9.28 -5.90 -11.80 1.03 -5.63 -1.07 -3.95 最高价 146.41 3834.00 729.00 1419.50 2070.00 584.60 3760.00 最低价 136.71 3538.00 628.00 1385.50 1915.00 573.80 3548.00 资 料 来源 Wind,东证衍 生品研究 院 图表 3 能化类 表现 郑商所能化 A 能化指数(大商所品种) 原油主力 PTA 主力 PP 主力 沥青主力 甲醇主力 天然橡胶 主力 本周收 盘 994.31 9989.65 412.20 5200.00 8163.00 3098.00 2135.00 11625.00 上周收盘 996.05 10073.12 428.40 5252.00 8204.00 3178.00 2130.00 10340.00 涨 跌 幅 -0.17 -0.83 -3.78 -0.99 -0.50 -2.52 0.23 12.43 最高价 994.31 9989.65 437.80 5266.00 8230.00 3216.00 2160.00 11730.00 最低价 983.34 9911.09 399.60 5082.00 7932.00 3004.00 2040.00 10230.00 资料 来源 Wind,东证 衍生品 研究院 商品指数 -周度报告 2019-08-12 5 期 货研究报告 图 表 4 农产品 类 表现 东证 大商 所农 产品指数 棉糖 指数 豆粕主力 白糖主力 棉花主力 玉米主力 豆 油 主 力 本周收 盘 94.68 66.60 2899.00 5494.00 12720.00 1927.00 6150.00 上周收盘 91.66 67.26 2819.00 5338.00 12670.00 1978.00 5718.00 涨跌幅 3.29 -0.98 2.84 2.92 0.39 -2.58 7.56 最高价 95.60 66.60 2916.00 5495.00 12890.00 1983.00 6162.00 最 低 价 91.93 66.00 2820.00 5313.00 12075.00 1913.00 5718.00 资料 来源 Wind,东证 衍生品 研究院 图 表 5 贵金 属 类 表现 贵金属指数 沪金 沪银 现货 黄金 本周收盘 347.91 345.90 4191.00 343.40 上周收 盘 323.64 324.25 3913.00 322.67 涨跌幅 7.50 6.68 7.10 6.42 最高价 348.88 349.50 4248.00 346.49 最低价 331.48 323.40 3893.00 313.33 资料 来源 Wind, 东 证衍 生品研究 院 图表 6 有色 类 指 数 和品种价格 走势 05 , 0 0 01 0 , 0 0 01 5 , 0 0 02 0 , 0 0 02 5 , 0 0 002 0 , 0 0 04 0 , 0 0 06 0 , 0 0 08 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 01 2 0 , 0 0 01 4 0 , 0 0 015/0715/0915/1116/0116/0316/0516/0716/0916/1117/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/0119/0319/0519/07铜主力 镍主力锌主力 上期所有色金属指数 右轴 铝主力 右轴 铅主力 右轴 资料 来源 Wind,东证 衍生品 研究院 商品指数 -周度报告 2019-08-12 6 期 货研究报告 图表 7 黑 色 系指数 及品 种 0204060801 0 01 2 01 4 01 6 01 8 005 0 01 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 015/0715/0915/1116/0116/0316/0516/0716/0916/1117/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/0119/0319/0519/07螺纹钢主力 铁矿石主力 焦煤主力焦炭主力 动力煤主力 热轧卷板主力煤焦矿指数 右轴 资料来源 Wind,东证衍生品研究 院 图表 8能 化 类指数及价格走势 05 0 01 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 005 , 0 0 01 0 , 0 0 01 5 , 0 0 02 0 , 0 0 02 5 , 0 0 015/0715/0915/1116/0116/0316/0516/0716/0916/1117/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/0119/0319/0519/07能化指数(大商所品种) P TA 主力PP 主力 天然橡胶主力郑商所能化 A (右轴) 原油主力(右轴)沥青主力(右轴) 甲醇(右轴)资料来源 Wind,东证衍生品研究院 商品指数 -周度报告 2019-08-12 7 期 货研究报告 图表 9 农产品类 指数 及价格 走势 0 . 02 0 . 04 0 . 06 0 . 08 0 . 01 0 0 . 01 2 0 . 005 , 0 0 01 0 , 0 0 01 5 , 0 0 02 0 , 0 0 015/0715/0915/1116/0116/0316/0516/0716/0916/1117/0117/0317/0517/0717/0917/1118/0118/0318/0518/0718/0918/1119/0119/0319/0519/07豆粕主力 白糖主力棉花主力 玉米主力豆油主力 东证大商所农产品指数(右轴)棉糖指数(右轴)资料来源 Wind,东证衍 生品 研究 院 图表 10 贵金 属 类 指数 及价格 走势 01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 00 . 0 05 0 .0 01 0 0 . 0 01 5 0 . 0 02 0 0 . 0 02 5 0 . 0 03 0 0 . 0 03 5 0 . 0 04 0 0 . 0 015/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/07贵金属指数 沪金 现货黄金 沪银(右轴)资料来源 Wind,东证衍 生品研究院 2、 商品期货 市场周度统计 从全市场超额收益率上看,上周多数品种走势分歧加大,同时也延续了上周的走势,沪镍继续上涨,超额收益率达 10.56,另外,沪金、沪银的收益率均超 7。此前,走弱的原油、沥青和黑色品种上周也继续走弱。流动性方面,贵金属的成交量均有大幅提升,沪银日均成交量近 240 万手,仅次于螺纹钢和铁矿石。 上周已完成主力切换的 合约有棕榈油、豆粕、橡胶、沪铝、沪铜、乙二醇、沪锌、焦炭、商品指数 -周度报告 2019-08-12 8 期 货研究报告 棉花。由于合约展期,上述品种本周市场持仓量上周大增,甲醇、 PTA 持仓量下降,本周 大概率也将完成合约切换,同时也有部分 是 由 投机性持仓减少所致,同时焦煤、动力煤预计本周也将展期。 注以下涨跌幅是基于 品种超额收益 , 不计入 升贴水 。 图表 11 品种 超额收益率 表现 - 2 0 - 1 5 - 1 0 - 5 051 0 1 5 2 0 2 5 3 0 SHFE镍SHFE黄金SHFE白银DCE豆二DCE豆油DCE棕榈油CZCE菜油DCE豆粕SHFE橡胶CZCE白糖DCE焦煤SHFE铝SHFE铜CZCE甲醇DCE乙二醇DCE塑料CZCE动力煤DCE聚丙烯CZCE苹果CZCEPTASHFE锌DCE玉米DCE焦炭SHFE热轧卷板CZCE棉花SHFE沥青SHFE螺纹钢INE原油SHFE燃油DCE铁矿石超额收益率周 超额收益率月资料来源 Wind,东 证衍生品研究 院 图 表 12 各 品 种 主力 成交量 ( 手 ) 05 0 0 , 0 0 01 , 0 0 0 , 0 0 01 , 5 0 0 , 0 0 02 , 0 0 0 , 0 0 02 , 5 0 0 , 0 0 03 , 0 0 0 , 0 0 03 , 5 0 0 , 0 0 04 , 0 0 0 , 0 0 0SHFE螺纹钢DCE铁矿石SHFE白银CZCEPTACZCE甲醇SHFE镍SHFE燃油DCE豆粕CZCE白糖SHFE沥青SHFE黄金DCE豆油DCE玉米DCE聚丙烯SHFE热轧卷板DCE棕榈油CZCE棉花DCE焦炭SHFE锌INE原油CZCE苹果DCE乙二醇SHFE橡胶CZCE菜油DCE塑料SHFE铜DCE豆二DCE焦煤CZCE动力煤SHFE铝本周日均成交量 2018 年日均成交量资料来 源 Wind,东证衍 生品研 究院 商品指数 -周度报告 2019-08-12 9 期 货研究报告 图表 13 各 品种 主力 持仓 量 ( 手 ) 05 0 0 , 0 0 01 , 0 0 0 , 0 0 01 , 5 0 0 , 0 0 02 , 0 0 0 , 0 0 02 , 5 0 0 , 0 0 03 , 0 0 0 , 0 0 0SHFE螺纹钢DCE豆粕DCE铁矿石SHFE白银CZCE甲醇CZCEPTADCE豆油DCE玉米CZCE白糖SHFE沥青SHFE燃油DCE塑料DCE聚丙烯SHFE黄金SHFE热轧卷板DCE棕榈油SHFE镍CZCE棉花DCE乙二醇DCE焦炭CZCE菜油SHFE橡胶DCE豆二SHFE铝SHFE锌SHFE铜CZCE动力煤CZCE苹果DCE焦煤INE原油周持仓量 2018 年日均持仓量资料来源 Wind, 东证衍生品研究院 图表 14 各 品种 可容纳金 额 估算 01020304050607080901 0 0SHFE黄金SHFE螺纹钢DCE铁矿石SHFE白银DCE焦炭SHFE镍DCE豆油SHFE铜DCE豆粕CZCE白糖SHFE橡胶CZCE棉花CZCEPTACZCE甲醇DCE聚丙烯DCE棕榈油DCE塑料SHFE锌CZCE菜油SHFE沥青SHFE热轧卷板 DCE玉米SHFE铝DCE乙二醇SHFE燃油INE原油CZCE动力煤CZCE苹果DCE焦煤DCE豆二规模资料 来源 Wind, 东证衍生品研究院 注 仅 按 当天的结算 价和单边持仓量 10测算 商品指数 -周度报告 2019-08-12 10 期 货研究报告 图表 15 当周 主力合 约 持仓量变动 - 4 0 - 2 0 02 0 4 0 6 0 8 0 CZCE甲醇CZCEPTACZCE动力煤DCE焦煤SHFE热轧卷板SHFE沥青INE原油SHFE螺纹钢CZCE苹果DCE塑料DCE铁矿石SHFE铝SHFE铜SHFE橡胶SHFE镍DCE玉米SHFE黄金CZCE白糖DCE乙二醇DCE聚丙烯DCE棕榈油SHFE白银DCE豆二CZCE棉花SHFE燃油DCE豆粕SHFE锌CZCE菜油DCE豆油DCE焦炭周持仓变化率资料来源 Wind,东证衍生品研究 院 3、国 内 商品 公募 基 金概 况 黄金现货 ETF 跟踪标的黄金 9999 现货上涨 6.42,华安、国泰黄金现货 ETF 净值上涨6.42,无跟踪偏离,博时黄金现货 ETF 净值上涨 6.40,偏离 -0.02,易方达净值上涨6.41,偏离 -0.01。国投瑞银白银 LOF 净值涨跌幅为 7.09,标的沪银结算价涨跌幅7.45。规模最大的华安黄金上周份额大幅增加 10.38,资金大量流入黄金 ETF,约净流入 7.77 亿元。 图表 16 商品基金概况 证券简称 周收益 近 1 月收益 周跟踪偏离 近 1 年跟踪误差 基金规模(亿元) 本周份额 变动 近 3 月 份额变动 华安黄金 ETF 6.42 8.45 -0.01 0.00 55.84 10.38 18.89 博时黄金 ETF 6.40 8.44 -0.02 0.00 28.85 1.68 -10.75 易方达黄金 ETF 6.41 8.42 -0.01 0.00 14.48 8.23 18.26 国泰黄金 ETF 6.42 8.45 0.00 0.01 5.29 5.67 39.04 国投瑞银白银期货 7.09 13.32 -0.36 0.31 3.22 - 8.20 资 料 来源 Wind,东证 衍生品 研 究 院 注 国 投瑞银白 银 期货 LOF 份额 为季度值, 4 只黄金 ETF 份额为日 度值
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