足球比分直播

水泥行业:上周水泥价格大致平稳;广西潜在扩产或构成忧虑-20190812-银河国际-12页.pdf

返回
水泥行业:上周水泥价格大致平稳;广西潜在扩产或构成忧虑-20190812-银河国际-12页.pdf_第1页
第1页 / 共12页
水泥行业:上周水泥价格大致平稳;广西潜在扩产或构成忧虑-20190812-银河国际-12页.pdf_第2页
第2页 / 共12页
水泥行业:上周水泥价格大致平稳;广西潜在扩产或构成忧虑-20190812-银河国际-12页.pdf_第3页
第3页 / 共12页
水泥行业:上周水泥价格大致平稳;广西潜在扩产或构成忧虑-20190812-银河国际-12页.pdf_第4页
第4页 / 共12页
水泥行业:上周水泥价格大致平稳;广西潜在扩产或构成忧虑-20190812-银河国际-12页.pdf_第5页
第5页 / 共12页
点击查看更多>>
资源描述:
行业报告 建筑及材料│香港│2019 年 8 月 12 日 Powered by the EFA Plat 水泥 上周水泥价格大致平稳;广西潜在扩产或构成忧虑 ■ 上周平均水泥价格(全国性)为 409 元人民币 /吨。■ 同时上周煤价小幅下跌。■ 由于有更多熟料产能从其他省份 置换 到广西,这可能导致当地产能过剩。■ 我们覆盖的水泥股上周平均下跌 3.51%。上周行情概述 与前周相比,上周全国水泥均价维持平稳于 409 元人民币 /吨。江苏萍乡、江西吉安和西宁(青海)水泥价格上涨 20-30 元人民币 /吨。另一方面,南京、济南和济宁的水泥价格下跌 10-30 元人民币 /吨。上周仍处于 8 月初的淡季, 期 内 水泥需求变化不大。 整体付运量 维持在正常水平的 70%至 80%。我们维持此前观点,即是8 月中旬后 水泥需求将会改善,而水泥价格将会回暖。上周平均库存水平(全国性)从 62.44%微降至 61.94%。 上周煤炭价格小幅下跌 过去两周,环渤海动力煤( Q5500K)综合平均价格指数下跌 1 元人民币 /吨至 576元人民币 /吨,较去年同期高 1.59%。 广西拟兴建新熟料生产线 据郑州(河南)地方政府称,隆鑫水泥拟关闭位于郑州、熟料产能为 36 万吨的工厂, 涉及的 产能将出让予天等水泥, 天等水泥 将 透过产能置换 在广西建设一条熟料产能为 150 万吨的新生产线。根据数字水泥网,除了这个项目,还有另外三个项目计划将熟料产能转移到到广西,该批产能合计 378 万吨。虽然这些生产线可能无法在同一年完成建设, 但 由于将使当地的 产能增 加 6.7%, 因此 仍构为忧虑。实际上,有效的新增产能增 幅应超过 6.7%,因为新生产线的效率将 较 高。 我们覆盖的水泥股上周平均下跌 3.51% 表现相对最佳的是海螺水泥 [0914.HK;增持 ],上周股价下跌 1.48%;金隅集团[2009.HK;增持 ]的表现最弱,上周下跌 5.75%。 图 1 估值表 来源 公司 , 彭博 , 中国银河国际证券研究部 图 2 估值表 来源 公司 , 彭博 , 中国银河国际证券研究部 中国/ 香港 中国水泥周报 中国水泥行业 分析员 王志文 香港证监会中央编号 AIU435 T 852 3698 6317 E cmwongchinastock.com.hk 刘彦麟 香港证监会中央编号 BME248 T 852 3698 6393 E marklauchinastock.com.hk 公司 股 票代号 评级 股价港元 市值 百万美元 市 盈率倍 市净率倍 倍 净负债权益比 买入 买入 买入 持有 海螺水泥 中国建材 金隅集团 华润水泥 简单平均 加权平均 净现金 净现金 海螺水泥 中国建材 金隅集团 华润水泥 简单平均 加权平均 公司 股票代号每 股盈利增长 市 盈增长率 股 本回报率 股息收益率 2 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 3 同业估值 来源 彭博 , 中国银河国际证券研究部 图 4 一年期相对表现 来源 彭博 , 中国银河国际证券研究部 图 5 环渤海动力煤( Q5500K)综合平均价格指数 来源 WIND 3 0 0 . 0 04 0 0 . 0 05 0 0 . 0 06 0 0 . 0 07 0 0 . 0 08 0 0 . 0 09 0 0 . 0 0Oc t - 1 0 Oc t - 1 1 Oc t - 1 2 Oc t - 1 3 Oc t - 1 4 Oc t - 1 5 Oc t - 1 6 Oc t - 1 7 Oc t - 1 8Y u an/t o n海螺水泥 中国建材 金隅集团 华润水泥 简单平均 加权平均 亚洲水泥 西部水泥 中国天瑞水泥 公司 股票代号 评级 股价港 元 百 万美元 增持 增持 增持 持有 市值 市盈率倍 市净率倍 倍 未评级 未评级 未评级 海螺水泥 中国建材 金隅集团 华润水泥 3 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 6 各地区水泥价格 人民币 /吨 来源 数字水泥网 , 中国银河国际证券研究部 4 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 7 主要城市水泥价格 1 人民币 /吨 来源 数字水泥网 , 中国银河国际证券研究部 5 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 8 主要城市水泥价格 2 人民币 /吨 来源 数字水泥网 , 中国银河国际证券研究部 上海 江苏南京 浙江省杭州市 安徽省合肥市 福建省福州市 江西省南昌市 山东省济南市 河南省郑州市 6 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 9 主要城市水泥价格 3 人民币 /吨 来源 数字水泥网 , 中国银河国际证券研究部 7 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 10 主要城市水泥价格 4 人民币 /吨 来源 数字水泥网 , 中国银河国际证券研究部 8 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 11 水泥价格 8月 上 旬 人民币 /吨 来源 数字水泥网 , 中国银河国际证券研究部 480465450480362355287.5375350432.432.54654603903774774704653754803754254055102753754353603853229 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 12 水泥库存 来源 数字水泥网 , 中国银河国际证券研究部 10 建筑及材料│香港 水泥 │ 2019 年 8 月 12 日 图 13 各地区熟料产能明细 2018 备注 各省份产能占比最大的公司以较暗的红色方格标示。各地区产能占比最大的公司以红色文字标示 . 来源 数字水泥网 , 中国水泥协会, 中国银河国际证券研究部 金隅集团 亚洲水泥 西部水泥 华新水泥
展开阅读全文
收藏
下载资源

加入会员免费下载





足球比分直播